Evidentemente encontrarán un fondo de Técnica de: "contrarian", es decir hacer lo contrario de los demás. En ese aspecto ustedes estimarrán que nuestras recomendaciones en general no pasan por el "ruido" de la Bolsa, nuestras propuestas no son populares, de por cierto.

También se menciona fuertemente el tema del estudio profundo. Notarán que nosotros seguimos constantemente los papeles en los que efectuamos inversiones. Lamentamos que muchas veces no podemos contestar preguntas que nos hacen de otros papeles, pero el que mucho abarca poco aprieta. Estamos seguros de que muchos otros papeles pueden significar una eventual ganancia extraordinaria, pero al ser eventual estaríamos haciendo una apuesta (que muchos llaman escolaso).

• En el largo plazo los índices generales del mercado fluctúan sobre la tendencia alcista de largo plazo de las ganancias por acción. Es decir que si las empresas no ganan dinero, los precios de las acciones no tienen sentido de subir y esas subas deberían estar de acuerdo con las ganancias y la tasa de rendimiento esperada (a iguales ganancias, una baja de la tasa produce una suba de precios igual que en los bonos).
• Para todos los inversores de largo plazo hay un solo objetivo: "el máximo retorno total real descontando impuestos.
• Conseguir un buen récord de inversión requiere mucho estudio y trabajo y es mucho más difícil de lo que la gente cree.
• Si se busca en todo el globo se pueden encontrar más y mejores pichinchas que si se estudia un solo país. Además se gana la seguridad de la diversificación. A menos que sea una gran empresa, para uno es muy difícil obtener la información adecuada para cumplir con el punto anterior. Hemos encontrado también que muchos analistas de Consultoras del exterior no poseen información confiable sobre el país, a pesar de que sus informes sean muy detallados, por lo que preferimos el punto anterior, aún a pesar del riesgo de no contar con la protección de la diversificación.
• Es imposible conseguir resultados superiores a menos que se haga algo distinto a lo que hace el resto. Para poner la máxima anterior de otra manera: en el mercado la única manera de conseguir una pichincha es comprar lo que todos están vendiendo. Buscar una nueva inversión no es nada mas que buscar una nueva oferta. Si posee un papel y esta considerando pasarse a otro, el segundo debe ser al menos un 50% más valioso que el primero para que valga la pena el cambio. Conociendo buenos papeles hemos hecho arbitrajes de ida a otro y retorno en el entorno del 20-30% que consideramos aceptable, aunque con parte de la inversión total en el primer papel. Recuerde que el arbitraje hacia pesos y regreso al papel puede ser muy redituable en mercados tan volátiles como el nuestro.
• Si compra los mismos papeles que la otra gente obtendrá los mismos resultados.
• Comprar cuando otros venden desesperanzados y vender cuando compran angurriosamente requiere una gran fuerza interior, aun cuando la recompensa esperada sea grande. Gracias a que siempre hemos tratado de mirar hacia adelante, hemos logrado tener el mejor récord de inversión en el mundo en un período de 20 a 25 años, ya que una visión a largo plazo requiere paciencia.
• Demasiados inversores se fijan en las perspectivas y tendencia. Por lo tanto se puede ganar más focalizándose en el valor. Se interpreta que menciona a las"perspectivas" y a las "tendencias" como elucubraciones sobre el futuro, que por lo tanto pueden o no cumplirse, situación que incrementa el riesgo.
• El momento de vender un activo es cuando se ha encontrado una oferta mucho mejor para reemplazarlo.
• Cuando cualquier método de selección de papeles se vuelve popular, cámbiese a métodos impopulares.
• Demasiados inversores pueden arruinar cualquier método de selección de papeles o de timming del mercado.
• Nunca adopte un método permanentemente de selección de activos. Trate de permanecer flexible, con la mente abierta y escéptico. Los resultados de largo plazo se logran únicamente cambiando de papeles populares a impopulares, que sean favorecidos por su método de selección.
• Los mercados bajistas siempre han sido temporales. Los precios de las acciones vuelven a subir entre uno y doce meses antes del fin del ciclo comercial bajista. Uno puede considerar que en nuestro mercado los mercados bajistas han durado más. Pero en nuestro entender la cuenta hay que hacerla partiendo de valores razonables de compra, que está relacionado con el tema del estudio y trabajo en la selección.
• Si una industria o papel en especial se vuelve popular entre los inversores, esa popularidad siempre será temporal y cuando se pierda no volverá a subir por años.

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